今年“五一”节前后,资本市场精彩纷呈!降低期货交易手续费、正式公布新股发行改革指导意见、发布主板以及中小板(限深交所)退市方案征求意见稿、降低A股交易相关收费标准,这一套组合拳的连续发力,对整个资本市场制度的完善都具有里程碑意义,对股市长期形成利好。
期货交易所大幅下调手续费
　　证监会4月27日宣布,国内四家期货交易所将降低所有期货交易品种的手续费标准,各品种降费比例从12.5%到50%不等,期货交易所手续费水平整体下降30%左右,调整后的手续费标准将从6月1日起执行。

新股发行改革指导意见公布
　　4月28日,证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》。
　　证监会有关负责人答记者问时表示,截至4月18日晚24点,共收到(正式)反馈意见1650件,其中个人投资者的意见占比是96.5%,意见主要集中在五个方面,一是建议进一步强化发行人和相关中介机构对公司治理和内控制度建设的责任。二是要求会计师和事务所提高职业能力,防范财务虚假披露行为。第三点是建立发行人和主承销商在获得上市的批文后,可以在有效期内根据市场的行情自主选择启动发行的时机。第四个方面是行业市盈率是询价和定价的参照,而不应该成为指导价。第五个方面是对不同违法违规行为,相对应的监管处罚措施应该进行细化和具体化,使惩戒更具有操作性和威慑力。监管部门也对这些问题一一作了回应,值得注意的是在指导意见中,明确了发行人可以自主选择发起时间窗口的规定。

退市制度征求意见稿发布
　　4月29日,深交所发布《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。同时上交所也发布了《退市制度征求意见稿》。
　　据介绍,深交所新退市方案中新增和变更了7项退市条件。包括净资产为负；营业收入低于1000万元人民币；年度审计报告为否定意见或无法表示意见；公司暂停上市后未在法定期限内披露年度报告；股票累计成交量过低(不适用于仅发行B股上市公司)；股票成交价格连续低于面值(不适用于仅发行B股上市公司)；连续受到交易所公开谴责(不适用于主板上市公司)。
　　根据上交所发布的方案,上交所上市公司新增了8条退市条件:分别是关于净资产和营业收入的退市条件、关于非标准审计意见的退市条件、关于股票成交量和股票成交价格的退市条件。
　　据介绍,两个交易所的退市方案基本相同,深交所只在具体条款上区分出了“中小板”。沪、深交易所答记者问时表示,上市公司退市制度是资本市场一项基础性制度。为使市场保持吐故纳新、动态平衡的合理状态,促进优胜劣汰机制的形成,有必要进一步完善上市公司退市制度。
完善交易制度长期利好股市
　　与海外成熟市场数百年的发展历程相比,A股无疑是一个“速成”市场。20余年间,上市公司总数从当年的“老八股”迅速扩容至目前的2400余家,投资者规模也早已过亿。但高速发展的A股也因高成本、低效率,重融资、轻回报等为人诟病。
　　而证监会“五一”期间发布的这几条政策消息引发市场强烈反应。
显示监管层呵护股市意图
　　对降低A股交易收费标准这条政策,交通银行首席经济学家连平发表了自己的观点。他说,首先,比较直接的效应就是降低了交易成本,应该说最近这些年来交易成本在持续下降,在这种情况下,继续下调成本应该说对活跃市场交易是有好处的,尤其是对中小投资者,好处相对来说比大户来得更多一点。其次,更重要的含义还不在这里,主要是反映出监管层、管理层对于股市的呵护意图,以及政策的导向,预计未来还可以期望会有一系列利好股市的政策出台。
制度严格是长期利好
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,深交所和上交所同时发布主板上市公司退市制度改革方案(征求意见稿),这意味着“主板退市新规则”诞生。这是继新股发行体制改革以来的又一个重大制度变革,将是A股市场的重大利好。以后,股市“不死鸟”神话将破灭,“垃圾股”将远离市场。
　　董登新表示,A股估值的两极分化将不可避免:蓝筹股将更受追捧,绩优股上涨空间将进一步打开；而垃圾股将会被抛弃,投资者将开始学会“用脚投票”。他同时建议说:“以营业收入作为退市标准,易被人为操纵,应该增加总资产不达标退市标准。如果连续三年总资产不足1亿元,则暂停上市；如果连续四年总资产不足1亿元,则终止上市。此外,在新退市制度开始实施时,凡是过去已经连续两年净资产为负的A股,应该一次性批量退市。”
　　　　　　　　(《据中国证券报》)